{"id":769,"date":"2020-07-15T22:52:52","date_gmt":"2020-07-15T22:52:52","guid":{"rendered":"https:\/\/camilocisera.com\/?p=769"},"modified":"2021-05-23T10:23:07","modified_gmt":"2021-05-23T10:23:07","slug":"la-naturaleza-de-las-predicciones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/camilocisera.com\/en\/la-naturaleza-de-las-predicciones\/","title":{"rendered":"LA NATURALEZA DE LAS PREDICCIONES"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"769\" class=\"elementor elementor-769\" data-elementor-settings=\"[]\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-section-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t\t<section data-particle_enable=\"false\" data-particle-mobile-disabled=\"false\" class=\"elementor-element elementor-element-3019530 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default elementor-section elementor-top-section\" data-id=\"3019530\" data-element_type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-row\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e6fd00e elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column\" data-id=\"e6fd00e\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-column-wrap  elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-908113a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"908113a\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><h6 style=\"text-align: left;\"><b>Asumir que no podemos predecir nada es casi tan peligroso como asumir que podemos predecirlo todo<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">.<\/span><\/h6><p><span style=\"font-weight: 400;\">El mundo es infinitamente complejo y la historia, fuente de los datos que alimentan a los modelos predictivos, est\u00e1 marcada por la ocurrencia eventos inesperados que torcieron el rumbo de los hechos. Estos factores hacen dif\u00edcil formular predicciones, sin embargo, <\/span><b>es imprescindible proyectar escenarios futuros para tomar decisiones<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">La soluci\u00f3n que encontr\u00f3 la ciencia ante este dilema temprano fue <\/span><b>pensar en probabilidades<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. La modalidad es la siguiente:<\/span><\/p><ul><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Analizar datos hist\u00f3ricos y resultados hist\u00f3ricos<\/span><\/li><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Reconocer diferencias entre el pasado y el presente<\/span><\/li><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Separar efectos de estas diferencias<\/span><\/li><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Considerar probabilidad de eventos futuros que influyen el resultado<\/span><\/li><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Considerar sorpresas que no podemos prever<\/span><\/li><li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Definir escenario m\u00e1s probable y margen de error<\/span><\/li><\/ul><p><span style=\"font-weight: 400;\"><br \/>Daniel Kahneman, el primer psic\u00f3logo en ganar el premio Nobel de Econom\u00eda, resalta que cuando cometemos un error por no anticipar algo tendemos a decir \u201cno voy a cometer este error de nuevo\u201d cuando en realidad la lecci\u00f3n es que el mundo es dif\u00edcil de anticipar. Esa es la correcta lecci\u00f3n a aprender de las sorpresas: el mundo sorprende.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Considerar esto en las predicciones es fundamental porque otorga margen de error. El reactor nuclear de Fukushima hab\u00eda sido construido para soportar incluso el peor terremoto que hab\u00eda sufrido Jap\u00f3n en su historia. Los constructores no contemplaron la posibilidad de uno m\u00e1s intenso, sin embargo, el peor terremoto hasta ese entonces tambi\u00e9n hab\u00eda sido una sorpresa, dado que no ten\u00eda precedentes.\u00a0<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">En 2011 un terremoto m\u00e1s intenso provoc\u00f3 un tsunami que da\u00f1\u00f3 al reactor y gener\u00f3 un accidente nuclear de <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/es.wikipedia.org\/wiki\/Accidente_nuclear_de_Fukushima_I\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">la misma gravedad que Chern\u00f3bil<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> aunque sin negligencias en la contenci\u00f3n posterior.<\/span><\/p><p><b>Formular cient\u00edficamente una predicci\u00f3n constituye buena parte del trabajo, luego restan desaf\u00edos psicol\u00f3gicos<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">.\u00a0<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Actualmente existe cierto consenso sobre el comienzo de una tendencia alcista para el precio del oro sustentada en el endeudamiento de EE.UU. y la consecuente emisi\u00f3n de d\u00f3lares, sin embargo, en el corto plazo una vacuna para el Coronavirus o datos econ\u00f3micos mejores a los esperados podr\u00edan desencadenar una baja en su precio. \u00bfc\u00f3mo sabremos si se trata de una predicci\u00f3n exitosa aunque temprana o una predicci\u00f3n fallida?<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Tambi\u00e9n se deben enfrentar sesgos de imparcialidad. <\/span><b>Mientras m\u00e1s necesitemos que una predicci\u00f3n sea cierta mayor ser\u00e1 la propensi\u00f3n del cerebro humano a creerla<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">El sesgo de imparcialidad se ve potenciado por la presi\u00f3n del entorno. A pesar de que predecir se trata de definir probabilidades e intentar ponerse del lado m\u00e1s probable, los observadores juzgar\u00e1n en t\u00e9rminos binarios, o est\u00e1s en lo cierto o est\u00e1s equivocado.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Esta manera de juzgar es explicada por el sesgo de resultados, que consiste en valorar una decisi\u00f3n por su consecuencia final en lugar de centrarse en las probabilidades y la informaci\u00f3n disponible a la hora de tomarla. Quien no comprende el sesgo de resultados corre el riesgo de desanimarse o cambiar err\u00f3neamente de estrategia luego de una racha de mala suerte. Mart\u00edn Tetaz lo explica de forma casi po\u00e9tica:<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-919d4e8 elementor-blockquote--skin-border elementor-blockquote--button-color-official elementor-widget elementor-widget-blockquote\" data-id=\"919d4e8\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"blockquote.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<blockquote class=\"elementor-blockquote\">\n\t\t\t<p class=\"elementor-blockquote__content\">\n\t\t\t\t<b>\u201cEl jugador de p\u00f3ker profesional y el tenista probablemente sean dos de los pocos casos de actores que comprenden el azar y el peso que la aleatoriedad tiene en el resultado de cada apuesta, en cada carta, en cada pelota. E incluso en este selecto club, muchas veces la distancia entre el buen jugador y el campe\u00f3n depende de la capacidad para asimilar fr\u00edamente los caprichos de la aleatoriedad y conservar la calma, manteniendo el juego y la estrategia, a\u00fan cuando una racha adversa del destino amaga confundir la mala suerte con flaqueza del talento\u201d<\/b>\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t<footer>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<cite class=\"elementor-blockquote__author\">Mart\u00edn Tetaz<\/cite>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/footer>\n\t\t\t\t\t<\/blockquote>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-f196caf elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"f196caf\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><p>Partiendo de estas ideas resulta superador considerar las predicciones en un marco de reglas que maximicen el resultado total en el largo plazo.<\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d83df24 elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"d83df24\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-98f2dd4 elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"98f2dd4\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-large\">Reglas para invertir mejor<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b6eb98a elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b6eb98a\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><h5><b>1- Invert\u00ed mucho, invert\u00ed variado<\/b><\/h5><p><span style=\"font-weight: 400;\">En el a\u00f1o 2000 un holding japon\u00e9s llamado Softbank <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.reuters.com\/article\/us-softbank-group-alibaba\/softbank-group-to-book-12-trillion-yen-profit-on-alibaba-share-sale-idUSKCN1T50L4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">invirti\u00f3 U$S 20 millones<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> en una incipiente empresa de internet china llamada Alibaba. La historia es conocida, hoy Softbank es el fondo de <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">Venture Capital<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> m\u00e1s famoso del mundo y su participaci\u00f3n en Alibaba vale algo m\u00e1s de U$S 150.000 millones.\u00a0<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">En el a\u00f1o 2001 la firma sudafricana Naspers, que buscaba reestructurar su negocio, destin\u00f3 U$S 31 millones en una ronda de inversores tempranos y se qued\u00f3 con el 46,5% de una empresa llamada Tencent. El caso se hizo conocido como la mejor inversi\u00f3n de la historia luego de que Tencent se vuelva dominante en China y la participaci\u00f3n de Naspers <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/money.cnn.com\/2018\/07\/30\/investing\/naspers-tencent-share-price\/index.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">alcance un valor de U$S 175.000 millones<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">A fines de 2018 Berkshire Hathaway, la nave insignia de Warren Buffett, compr\u00f3 acciones de Apple por U$S 36.000 millones. Su inversi\u00f3n <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/appleinsider.com\/articles\/20\/07\/07\/warren-buffetts-berkshire-hathaway-owns-913-billion-worth-of-apple-stock#:~:text=Warren%20Buffett's%20Berkshire%20Hathaway%20owns%20%2491.3%20billion%20worth%20of%20Apple%20stock,-By%20Mike%20Peterson&amp;text=Apple%20shares%20now%20comprise%2043,holding%20company's%20latest%20shareholder%20letter.\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">rindi\u00f3 frutos<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> y vale m\u00e1s de U$S 90.000 millones en la actualidad, representando aproximadamente 43% de su portfolio.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">A simple vista historias como estas nos hacen creer que el esfuerzo debe centrarse en encontrar la mejor empresa e invertir fuerte en ella. En realidad, Softbank <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2014-05-07\/softbanks-58-billion-payday-on-its-alibaba-investment\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">invirti\u00f3 billones de d\u00f3lares<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> en startups tecnol\u00f3gicas hasta dar con Alibaba del mismo modo que Naspers aport\u00f3 a Tencent mientras realizaba infinidad de intentos en empresas de pa\u00edses emergentes como Brasil, Rusia, India y China.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Warren Buffett sostiene que compr\u00f3 acciones de entre 400 y 500 compa\u00f1\u00edas diferentes a lo largo de su vida, y que gan\u00f3 la mayor parte de su dinero en el 2% de las mismas. Su socio, Charlie Munger, es consciente de esto cuando dice que \u201cSi uno quita un pu\u00f1ado de las mejores inversiones de Berkshire, el retorno de largo plazo se asemeja bastante al promedio del mercado\u201d.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">No se trata \u00fanicamente de invertir en muchas compa\u00f1\u00edas, tambi\u00e9n hay que invertir variado, lo cual nos lleva a la segunda regla.<\/span><\/p><h5><b>2- Prest\u00e1 atenci\u00f3n a las correlaciones<\/b><\/h5><p><span style=\"font-weight: 400;\">Invertir en las 20 acciones m\u00e1s operadas del Merval ayuda a diversificar entre sectores, pero no escapa al <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/invertir-a-ciegas\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">riesgo argentino<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. Invertir en las bolsas de Estados Unidos, Brasil y Argentina contribuye a reducir el riesgo pero no lo elimina por completo. Entre 2008 y 2009 las correlaciones aumentaron y todas las bolsas sintieron la presi\u00f3n de\u00a0 la crisis, algo similar sucedi\u00f3 en marzo de 2020 por la pandemia.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">El fondo de inversi\u00f3n <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Long-Term_Capital_Management\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">Long Term Capital Management<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> (LTCM) era dirigido por mentes brillantes, entre las cuales se destacaban Robert Merton y Myron Scholes, ganadores del Premio Nobel de Econom\u00eda por su modelo para valuar derivados.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Su principal fuente de ingresos proven\u00eda de arbitrajes, mayormente con estrategias de convergencia de <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">spreads<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> en bonos. Al diversificar estrategias similares en segmentos y pa\u00edses diferentes sus modelos arrojaban un margen de seguridad aparentemente elevado por la baja correlaci\u00f3n hist\u00f3rica. Dado que los arbitrajes dejan peque\u00f1os m\u00e1rgenes, deb\u00edan tomar todo el apalancamiento posible para explotar esas diferencias en mayor medida.<\/span><\/p><p><b>El fondo no hab\u00eda considerado la posibilidad de que todos los <\/b><b><i>spreads<\/i><\/b><b> en los cuales ten\u00eda posici\u00f3n le jueguen en contra al mismo tiempo<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, lo cual sucedi\u00f3 en 1998. La crisis asi\u00e1tica y posterior default de Rusia generaron aversi\u00f3n al riesgo generalizada, ampliando spreads de tasas por liquidez y calificaci\u00f3n en todos los mercados.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Para peor, el fondo ten\u00eda posiciones importantes en t\u00edtulos de deuda rusos, siguiendo el pensamiento tradicional de que un gobierno nunca defaultea deuda en moneda local. Su estrategia fue similar a tomar cauci\u00f3n en pesos y comprar Lecap a mediados de 2019, y tuvo el mismo final.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Pero eso no es todo, un mes antes del default ruso la banca Salomon Brothers hab\u00eda decidido cerrar su negocio de arbitrajes, desarmando posiciones en estrategias similares a las de LTCM y ampliando a\u00fan m\u00e1s los spreads.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">LTCM se encontraba fuertemente apalancado y no pudo soportar las p\u00e9rdidas de esta tormenta perfecta hasta que los mercados se normalicen, colaps\u00f3 a fines de 1998 tras perder 80% en cinco semanas.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4c1c75d elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4c1c75d\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-image\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"726\" height=\"396\" src=\"\/wp-content\/uploads\/2020\/07\/1-LTCM.png\" class=\"attachment-large size-large\" alt=\"\" srcset=\"\/wp-content\/uploads\/2020\/07\/1-LTCM.png 726w, \/wp-content\/uploads\/2020\/07\/1-LTCM-300x164.png 300w\" sizes=\"(max-width: 726px) 100vw, 726px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-67d125f elementor-blockquote--skin-border elementor-blockquote--button-color-official elementor-widget elementor-widget-blockquote\" data-id=\"67d125f\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"blockquote.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<blockquote class=\"elementor-blockquote\">\n\t\t\t<p class=\"elementor-blockquote__content\">\n\t\t\t\t<b>\u201cLos mercados pueden permanecer irracionales m\u00e1s tiempo del que uno puede mantenerse solvente\u201d<\/b>\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t<footer>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<cite class=\"elementor-blockquote__author\">John Maynard Keynes<\/cite>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/footer>\n\t\t\t\t\t<\/blockquote>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ea2ce6d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ea2ce6d\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><p><span style=\"font-weight: 400;\">Adem\u00e1s de evitar el endeudamiento excesivo, la historia de LTCM invita a prestar atenci\u00f3n tanto a las correlaciones de corto plazo como a las de largo plazo. Esto nos lleva a invertir en acciones, bonos, propiedades, oro, otros commodities y, m\u00e1s importante que los anteriores, en uno mismo.<\/span><\/p><p>\u00a0<\/p><h5><b>3- Pens\u00e1 en probabilidades, sentite c\u00f3modo con perder bien<\/b><\/h5><p><span style=\"font-weight: 400;\">A la hora de predecir no existen las certezas, lo cual hace necesario un <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/invertir-a-ciegas\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">enfoque que contemple el azar<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. Si cuando una inversi\u00f3n sale bien se gana un 50% y cuando sale mal se cerramos la posici\u00f3n en -25%, ser\u00e1 necesario acertar solo 34% de las veces para salir tablas. Si tenemos \u00e9xito la mitad del tiempo el resultado esperado es una ganancia de 12,5% por intento.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-287ccbf elementor-blockquote--skin-border elementor-blockquote--button-color-official elementor-widget elementor-widget-blockquote\" data-id=\"287ccbf\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"blockquote.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<blockquote class=\"elementor-blockquote\">\n\t\t\t<p class=\"elementor-blockquote__content\">\n\t\t\t\t<b>\u201cLo importante no es si est\u00e1s en lo cierto o equivocado, sino cu\u00e1nto gan\u00e1s cuando est\u00e1s en en lo cierto y cu\u00e1nto perd\u00e9s cuando est\u00e1s equivocado\u201d<\/b>\t\t\t<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t<footer>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<cite class=\"elementor-blockquote__author\">George Soros<\/cite>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/footer>\n\t\t\t\t\t<\/blockquote>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5d63a9e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"5d63a9e\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><p><span style=\"font-weight: 400;\">Netflix destina millones de d\u00f3lares a producir <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/deadline.com\/2019\/03\/netflix-tv-series-cancellations-strategy-one-day-at-a-time-1202576297\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">contenido original que muchas veces debe cancelar<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> al no lograr captar el inter\u00e9s de la audiencia, incurriendo en una p\u00e9rdida importante.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">La respuesta de su CEO, Reed Hastings, cuando se le pregunt\u00f3 sobre esta situaci\u00f3n, fue la siguiente: <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">\u201cNuestro \u00edndice de aciertos es demasiado alto en este momento. Siempre estoy presionando al equipo de contenido. Tenemos que correr m\u00e1s riesgos. Tienes que probar cosas m\u00e1s locas, porque deber\u00edamos tener una tasa de cancelaci\u00f3n m\u00e1s alta en general.\u201d<\/span><\/i><\/p><p><b>No parece haber muchas diferencias entre el enfoque de Soros y la forma en que Netflix decide cu\u00e1nto gastar en contenido<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. El c\u00e1lculo de Reed fue que, dado lo que ganan con una buena serie y lo que pierden con una mala, el \u00edndice de intentos fallidos que pod\u00edan costear se encontraba por encima del que estaban experimentando. Sin intentos no hay aciertos, y Netflix pod\u00eda intentar m\u00e1s.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Los fondos de<\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\"> Venture Capital <\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\">pierden dinero o apenas llegan a recuperar su inversi\u00f3n en el 64% de los aportes de capital que realizan, pero <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/medium.com\/correlation-ventures\/venture-capital-no-were-not-normal-32a26edea7c7\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">un 12% de sus inversiones llegan a multiplicar su valor entre cinco y m\u00e1s de veinte veces<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. Es la naturaleza de los experimentos que algunos fallen.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Detr\u00e1s de los casos de \u00e9xito hay muchos intentos fallidos. <\/span><b>La mejor manera de perder es tomando riesgos que pueden mover la aguja con un resultado afortunado sin poner en riesgo la capacidad de intentar y fallar con algo nuevo en el futuro<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. Este comportamiento se rige por el inter\u00e9s compuesto y es capaz de arrojar resultados extraordinarios en el largo plazo.<\/span><\/p><h5><b>4- Reconoc\u00e9 tus sesgos<\/b><\/h5><p><span style=\"font-weight: 400;\">El cerebro humano es v\u00edctima de sesgos que <\/span><b>nublan el juicio y entorpecen la toma de decisiones<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. Ac\u00e1 hay una <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.visualcapitalist.com\/50-cognitive-biases-in-the-modern-world\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">lista de los 50 m\u00e1s comunes<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. Conocerlos es el paso m\u00e1s importante para evitarlos.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Naturalmente creemos que actualizamos nuestras creencias cuando tenemos nueva informaci\u00f3n. En realidad el cerebro presiona por lo contrario e intenta modificar nuestra interpretaci\u00f3n de la nueva informaci\u00f3n para que se adapte a nuestras creencias previas.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">En \u201c<\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.amazon.com\/-\/es\/Annie-Duke\/dp\/0735216355\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><i><span style=\"font-weight: 400;\">Thinking in bets<\/span><\/i><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">\u201d Annie Duke explica que quien no piensa en probabilidades tiene dos opciones con cada decisi\u00f3n que toma: o est\u00e1 100% en lo cierto o se encuentra 100% equivocado. Ante una situaci\u00f3n en la que se presenta informaci\u00f3n que invalida la creencia previa este tipo de persona tendr\u00e1 dos opciones: cambiar dr\u00e1sticamente de pensamiento o desacreditar la nueva informaci\u00f3n e ignorarla. Dado que estar equivocado no es una sensaci\u00f3n placentera, tenemos un sesgo a inclinarnos por la segunda opci\u00f3n.<\/span><\/p><h5><b>5- Sin riesgos no hay rendimiento<\/b><\/h5><p><span style=\"font-weight: 400;\">El productor agropecuario que se cubre de todos los riesgos con futuros y seguros termina entregando toda la rentabilidad en primas. Sucede algo similar en el mercado con quienes cubren la <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/theirrelevantinvestor.com\/2020\/07\/10\/how-to-protect-your-portfolio\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">totalidad de su posici\u00f3n<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> constantemente con futuros y opciones.\u00a0<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Invertir en el Nasdaq tiene sus riesgos. Softbank, el holding japon\u00e9s del que hablamos m\u00e1s temprano, lanz\u00f3 en 2017 un fondo de <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=Sa2_VBu0d7k\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">U$S 100.000 millones destinado a inversiones en startups tecnol\u00f3gicas<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. El surgimiento de los fondos de <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">Venture Capital<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> implica que muchas empresas en crecimiento pueden prescindir de emitir acciones en bolsa para financiarse tempranamente.\u00a0<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">En la d\u00e9cada del 90 la edad promedio de una empresa que salia a cotizar p\u00fablicamente en EE.UU. era de 8 a\u00f1os mientras que en la actualidad el promedio supera los 13 a\u00f1os. Mientras m\u00e1s tardan en cotizar, mayor parte del crecimiento inicial se habr\u00e1n llevado fondos como el de Softbank y menor los inversores del Nasdaq.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">A ello debemos sumar que las empresas existentes en el Nasdaq cotizan a valuaciones que <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/awealthofcommonsense.com\/2020\/07\/it-depends\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">pueden parecer exageradas<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\">. Estos son algunos de\u00a0 los riesgos que corrieron quienes compraron el \u00edndice Nasdaq a fines de 2017 y vienen ganando un 50%, o quienes pagaron en aquel momento Amazon a un valor de <\/span><span style=\"color: #00acac;\"><a style=\"color: #00acac;\" href=\"https:\/\/www.macrotrends.net\/stocks\/charts\/AMZN\/amazon\/pe-ratio\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><span style=\"font-weight: 400;\">200 veces sus ganancias<\/span><\/a><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> y casi triplicaron su valor a precios actuales.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Esto no quiere decir que haya que asumir todo tipo de riesgos, <\/span><b>ganar dinero jugando a la ruleta rusa no quiere decir que jugar haya sido inteligente<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">. Dado que riesgo y rendimiento est\u00e1n entrelazados, lo que debemos buscar son oportunidades con la mejor relaci\u00f3n posible entre riesgo y retorno potencial. Nick Murray lo define mejor: \u201cNo existe el riesgo cero, solo est\u00e1 la elecci\u00f3n de qu\u00e9 arriesgar y en qu\u00e9 momento arriesgarlo\u201d.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">La volatilidad es el precio que se paga para obtener retornos mayores. Un activo sin riesgo es seguro y en finanzas \u201cseguro\u201d implica \u201ccaro\u201d.<\/span><\/p><p><span style=\"font-weight: 400;\">Gracias por leer!<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ef6ba9d elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"ef6ba9d\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-d4250c3 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"d4250c3\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\"><h6 style=\"text-align: center;\"><span style=\"color: #0000ff;\"><b>Si te gust\u00f3 lo que leiste te invito a suscribirte para recibir por correo mis nuevos posteos<\/b><\/span><\/h6><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reglas para invertir mejor en un mundo dominado por eventos extremos.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":777,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mo_disable_npp":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,10,11],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v14.5 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>LA NATURALEZA DE LAS PREDICCIONES - Camilo Cisera<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow\" \/>\n<meta name=\"googlebot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta name=\"bingbot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/la-naturaleza-de-las-predicciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_GB\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"LA NATURALEZA DE LAS PREDICCIONES - Camilo Cisera\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Reglas para invertir mejor en un mundo dominado por eventos extremos.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/la-naturaleza-de-las-predicciones\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Camilo Cisera\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-07-15T22:52:52+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2021-05-23T10:23:07+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/camilocisera.com\/wp-content\/uploads\/2020\/07\/old-compass-spyglass-old-map_151509-300.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"626\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"357\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@camilocr3\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@camilocr3\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/#website\",\"url\":\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/\",\"name\":\"Finanzas & Python - Camilo Cisera\",\"description\":\"Finanzas &amp; 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