{"id":600,"date":"2020-06-10T22:52:42","date_gmt":"2020-06-10T22:52:42","guid":{"rendered":"https:\/\/camilocisera.com\/?p=600"},"modified":"2021-05-19T09:32:17","modified_gmt":"2021-05-19T09:32:17","slug":"como-elegir-inversiones-ii","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/camilocisera.com\/en\/como-elegir-inversiones-ii\/","title":{"rendered":"\u00bfC\u00d3MO ELEGIR INVERSIONES? (II)"},"content":{"rendered":"
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Es probable que el pasado no sea un fiel reflejo del futuro, sin embargo, resulta de gran ayuda para tener referencias. Mark Twain sintetiz\u00f3 esta idea con una simple frase: \u201cla historia no se repite, pero rima\u201d.\u00a0<\/span><\/p>

Vamos a ver una historia muy rentable que viene rimando desde hace varios lustros. Conociendo las <\/span>ventajas de la diversificaci\u00f3n<\/span><\/span><\/a> es posible armar combinaciones de activos que son sencillas, requieren poco seguimiento y ofrecen excelentes resultados en el largo plazo.<\/span><\/p>

Para esto vamos a utilizar uno de los mejores y m\u00e1s difundidos instrumentos de inversi\u00f3n, los ETF. Si te interesa entender bien de qu\u00e9 se trata un ETF te recomiendo leer este <\/span>hilo de Twitter<\/span><\/a><\/span> en el cual lo explico. B\u00e1sicamente son fondos de inversi\u00f3n que cotizan en bolsa como cualquier otro activo y replican \u00edndices de acciones, bonos o commodities.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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La regla del 60\/40<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Una combinaci\u00f3n sencilla y de excelentes resultados es<\/span> 60% acciones y 40% bonos<\/b>. Esta estrategia es muy popular y se consigue invirtiendo 60% en \u201cSPY\u201d, para replicar al \u00edndice de acciones S&P 500, y 40% en \u201cTLT\u201d, que sigue el rendimiento de bonos del Tesoro Norteamericano con vencimiento en 20 a\u00f1os o m\u00e1s.<\/span><\/p>

A fin de lograr el mayor nivel de realismo posible, el an\u00e1lisis considera el costo de las comisiones y que la cartera se rebalancea solo una vez al a\u00f1o<\/strong>, vendiendo y comprando estos dos ETF para mantener las proporciones en 60\/40 al principio de cada a\u00f1o.<\/span><\/p>

Esta inversi\u00f3n ofreci\u00f3 una <\/span>ganancia de 9,0% anual entre 2004 y la actualidad<\/b>, transformando cada d\u00f3lar invertido en aquel entonces en U$S 3,82 actualmente.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Elaboraci\u00f3n propia con datos de Yfinance<\/figcaption>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Este rendimiento fue obtenido afrontando una volatilidad relativamente baja, del 9,9% anual. Para poner en referencia, el S&P 500 tiene una volatilidad del 19,6% anual y el \u00edndice de bonos un 14,3%. <\/span>El riesgo se reduce fuertemente gracias a la correlaci\u00f3n negativa en los rendimientos de ambos instrumentos<\/b>, los bonos sostienen la cartera en momentos de crisis y las acciones brindan el mayor retorno en tiempos de crecimiento.<\/span><\/p>

Una \u00faltima medida que se utiliza frecuentemente es la p\u00e9rdida m\u00e1xima, que indica cu\u00e1nto cay\u00f3 la cartera en su peor momento. Para esta combinaci\u00f3n la peor ca\u00edda fue del 28,9% en marzo de 2009, durante la crisis Subprime. Gracias al 40% en bonos se evit\u00f3 una baja de 55,2%, que fue la experimentada por el S&P en ese momento.<\/span><\/p>

Gracias al rebalanceo, esta cartera rindi\u00f3 pr\u00e1cticamente lo mismo que el S&P 500 con la mitad de su volatilidad<\/b>.<\/span><\/p>

Cuando el S&P sube mucho, su proporci\u00f3n respecto de la cartera total supera el 60% y, al final del a\u00f1o, el rebalanceo indica vender parte del S&P para comprar bonos y restaurar las proporciones en 60\/40, lo cual equivale a tomar ganancias.\u00a0<\/span><\/p>

En sentido opuesto, durante las crisis el S&P cae y son los bonos los que superan el 40% de la cartera total que se pretende mantener, con lo cual al final del a\u00f1o se venden bonos y compran acciones para restaurar los porcentajes. Es as\u00ed c\u00f3mo <\/span>el rebalanceo lleva a tomar ganancias en per\u00edodos de crecimiento e invertir en acciones en momentos de crisis, cuando los precios est\u00e1n m\u00e1s bajos.<\/b><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Cartera permanente<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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La cartera permanente, m\u00e1s conocida por su expresi\u00f3n en ingl\u00e9s \u201c<\/span>permanent portfolio<\/b>\u201d consiste en <\/span>mantener acciones, oro, bonos muy cortos y bonos largos en iguales proporciones<\/b>. Su ide\u00f3logo, Harry Browne, fue un analista financiero, escritor y pol\u00edtico estadounidense que se present\u00f3 dos veces a elecciones presidenciales, en 1996 y en 2000.<\/span><\/p>

Para lograr esta combinaci\u00f3n destinamos 25% a GLD, 25% a SPY, 25% a SHY y 25% a TLT. El resultado es una <\/span>ganancia de 7,4% anual<\/b> entre el a\u00f1o 2004 y la actualidad.<\/span><\/p>

Esta combinaci\u00f3n presenta una <\/span>excelente relaci\u00f3n riesgo rendimiento<\/b> ya que se obtiene un 82% de la ganancia obtenida con la regla 60\/40 sufriendo solo un 70% de su volatilidad. La p\u00e9rdida m\u00e1xima es de solo 14,1%.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Elaboraci\u00f3n propia con datos de Yfinance<\/figcaption>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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El paso del tiempo<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Las ca\u00eddas de estas dos carteras parecen f\u00e1ciles de afrontar vistas en retrospectiva, sabiendo que el mercado volvi\u00f3 a sus valores pre-crisis y continu\u00f3 subiendo. No obstante ello, <\/span>para un inversor mayor que est\u00e1 cerca del retiro, una baja de 30% en sus ahorros justo en su \u00faltimo a\u00f1o con posici\u00f3n genera un impacto profundo<\/b>.<\/span><\/p>

Los riesgos son mayores ahora que la Reserva Federal de Estados Unidos inyect\u00f3 una enorme cantidad de dinero e infl\u00f3 los activos hasta niveles de valuaci\u00f3n que no parecen estar en armon\u00eda con el nivel de actividad econ\u00f3mica.<\/span><\/p>

Es por esta raz\u00f3n que <\/span>se hace necesario considerar cu\u00e1ntos a\u00f1os quedan por delante en el mercado a la hora de elegir combinaciones<\/b>. Cuando se est\u00e1 empezando es m\u00e1s f\u00e1cil adoptar la regla del 60\/40 e ir migrando hacia la cartera permanente a medida que pasan los a\u00f1os, diversificando tambi\u00e9n en otro tipo de activos por fuera del mercado, que suelen tener menor riesgo y menor rendimiento.<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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No esperes una crisis para empezar a invertir<\/h2>\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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El mercado es un laberinto dif\u00edcil de navegar<\/b>. Si bien los precios parecen elevados respecto de la realidad econ\u00f3mica, la emisi\u00f3n de d\u00f3lares y las tasas negativas en buena parte del mundo cambian las reglas de valuaci\u00f3n.<\/span><\/p>

Quien espere una crisis para comprar m\u00e1s barato podr\u00eda necesitar mucha paciencia. Adem\u00e1s, para cuando la crisis llegue, si el mercado continu\u00f3 subiendo previamente, la baja generada podr\u00eda no ser suficiente para que el \u00edndice perfore los valores actuales.<\/span><\/p>

En palabras de Michael Batnick:<\/span><\/p>

\u201cAutomatizar tus inversiones te libera de la carga de preocuparte por lo que el mercado har\u00e1 a continuaci\u00f3n. Si 2020 no te convenci\u00f3 de que predecir el futuro es imposible, me temo que nada lo har\u00e1.\u201d<\/i><\/b><\/p><\/blockquote>

Las carteras que viste en este post constituyen una buena forma de automatizar tus inversiones, ya que las reglas est\u00e1n establecidas de antemano. Para que funcionen bien solo necesitamos que el futuro siga rimando con el pasado!<\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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\u00a0<\/p>

Gracias por leer!<\/span><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Si te interesa la programaci\u00f3n, ac\u00e1<\/a><\/span> est\u00e1 el c\u00f3digo con el que trabaj\u00e9 para este post.<\/strong><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Estrategias pasivas con excelentes resultados.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":602,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mo_disable_npp":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,10,35,11,12],"yoast_head":"\n\u00bfC\u00d3MO ELEGIR INVERSIONES? (II) - Camilo Cisera<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow\" \/>\n<meta name=\"googlebot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta name=\"bingbot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/como-elegir-inversiones-ii\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_GB\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u00bfC\u00d3MO ELEGIR INVERSIONES? 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