{"id":135,"date":"2020-05-21T08:00:00","date_gmt":"2020-05-21T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/camilocisera.com\/?p=135"},"modified":"2020-10-02T22:04:45","modified_gmt":"2020-10-02T22:04:45","slug":"una-simple-estrategia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/camilocisera.com\/en\/una-simple-estrategia\/","title":{"rendered":"UNA SIMPLE ESTRATEGIA"},"content":{"rendered":"
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La bolsa m\u00e1s representativa de Estados Unidos, el S&P 500, rindi\u00f3 casi 9% anual en d\u00f3lares entre 1996 y la actualidad. Cada d\u00f3lar invertido en ese entonces se transform\u00f3 en U$S 7,6 actuales con la simple estrategia de comprar y mantener. Resulta muy dif\u00edcil encontrar estrategias que superen consistentemente en el tiempo el rendimiento del S&P 500 y son pocos los fondos de inversi\u00f3n que lo logran.<\/p>\n

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En Argentina la realidad es diferente. Quien invirti\u00f3 un d\u00f3lar en 1996 hoy tiene menos de cincuenta centavos. El Merval no hizo m\u00e1s que lateralizar con alta volatilidad a lo largo de su historia, quiz\u00e1s es tiempo de armar estrategias esperando que as\u00ed sea tambi\u00e9n en el futuro.<\/p>\n

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En estad\u00edstica se llama \u201cregresi\u00f3n a la media\u201d al fen\u00f3meno en que alguna variable, luego de desviarse a un extremo, vuelve a su media de largo plazo. Una estrategia de regresi\u00f3n a la media aplicada a finanzas consistir\u00eda en comprar el Merval siempre que se encuentre muy por debajo de la media y venderlo cuando se encuentra muy por encima.\u00a0<\/p>\n

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Para simplificar, y dado que en Argentina no es posible shortear acciones de manera directa, supongamos una estrategia en que se compra el Merval siempre que vale U$S 330, es decir, valores actuales. La posici\u00f3n comprada se vende una vez que se llegue a la media del \u00edndice.<\/p>\n

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Siguiendo esta estrategia se hubiera tomado posici\u00f3n en 5 ocasiones, siendo la \u00faltima en estos d\u00edas. El resultado es alentador dado que se gana un retorno total de 540% en d\u00f3lares estando con posici\u00f3n solo el 27,5% del tiempo. La ganancia acumulada equivale a un inter\u00e9s compuesto del 8,2% anual.<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de los excelentes rendimientos, la estrategia tiene sus matices. La volatilidad de estos rendimientos es alta, del 34,5% anual, y ello nos deja con un sharpe ratio de 0,24. En otras palabras, el rendimiento es muy alto pero tambi\u00e9n lo es el riesgo (volatilidad) que se corre.<\/p>\n

La mejor manera de ver este riesgo es con la p\u00e9rdida m\u00e1xima. En 2002 la posici\u00f3n lleg\u00f3 a perder un 83% desde el momento de compra, lo cual se llev\u00f3 todas las ganancias de la compra previa en 1998 y dej\u00f3 la cartera en -64%. Cualquier posici\u00f3n apalancada en deuda para esta estrategia hubiera dejado al inversor en aprietos.<\/p>\n

El backtesting de la estrategia se hace con precios en d\u00f3lares nominales para tomar los precios de pantalla del mercado en cada d\u00eda, sin embargo, es importante tener en cuenta que si consideramos la inflaci\u00f3n acumulada en d\u00f3lares entre 1996 y 2020 la estrategia se vuelve m\u00e1s atractiva, dado que el promedio al que deber\u00eda subir el Merval es mayor (U$S 756) y los U$S 330 que vale actualmente son menores en t\u00e9rminos reales a los del pasado. Es decir, se estar\u00eda comprando m\u00e1s abajo y se podr\u00eda vender m\u00e1s arriba.<\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Si te interesa la programaci\u00f3n pod\u00e9s ver el c\u00f3digo que us\u00e9 para esta publicaci\u00f3n ac\u00e1<\/a><\/span>.<\/strong><\/p><\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sobre las oportunidades y riesgos que presenta el Merval.<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":137,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mo_disable_npp":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[7,8,9],"yoast_head":"\nUNA SIMPLE ESTRATEGIA - Camilo Cisera<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow\" \/>\n<meta name=\"googlebot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<meta name=\"bingbot\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/una-simple-estrategia\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_GB\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"UNA SIMPLE ESTRATEGIA - Camilo Cisera\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Sobre las oportunidades y riesgos que presenta el Merval.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/una-simple-estrategia\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Camilo Cisera\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-05-21T08:00:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2020-10-02T22:04:45+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/camilocisera.com\/wp-content\/uploads\/2020\/05\/Webp.net-resizeimage-3.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"795\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"339\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@camilocr3\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@camilocr3\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/#website\",\"url\":\"https:\/\/camilocisera.com\/en\/\",\"name\":\"Finanzas & Python - 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